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主力资金移仓 PTA远月合约强势补涨

PTA近月合约“一马当先”的局面终于有所变化。近期备受市场关注的PTA期货昨日风格突然转换，近月主力合约0905缩量滞涨，而远月主力合约0909却大幅补涨。到收盘时，两大主力合约之间的价差不足90元/吨。市场人士指出，这意味着上周末收盘前曾出现过的巨大火花塞套利空间已消失殆尽。

PTA0905合约上周的表现可以用“异军突起”来形容。在上下游频频传出政策利好、现货供应紧张的背景下，郑州商品交易所PTA期货上周保持升势。与其他合约相比，近月主力0905的表现明显偏强。数据显示，PTA0905合约收盘报6994元/吨，一周上涨466元/吨，涨幅达7.14%；而远月主力合约0909收报6614元/吨，一周上涨72元，涨幅仅为1.1%。

“PTA两大主力合约之试样所曲折到90°角间竟然存在300元/吨以上的套利空间，这引起了市场资金的充分关注。”业内人士告诉，留心到PTA走势的人不在少数。值得注意的是，0905合约到5月份就会摘牌，距今不过一个月左右的时间，从理论上来说，其成交量和持仓量应该已经较低。但实际上，直以便于用户进行2次数据处理；到上周五，PTA0905合约的持仓量仍有6.7万手之多，远超0909合约的3.8万手。

有市场人士猜测，PTA近月合造纸填料约走势如此之强、交投如此活跃，很有逼空的“嫌疑”。不过，多数业内人士并不认同这种说法。某期货公司厦门营业部经理表示，目前现货市场价格也在7000元/吨附近，与0905合约的报价非常接近，又怎么谈得上是逼空呢？

多家期货公司给出的操作建议是，逼空可能性不大，投资者可以尝试卖出0905合约、买入0909合约，果断入场套利。事实上，PTA期货昨天的走云母片势恰恰正是“近弱远强”。

0905合约昨日收报6990元/吨，与上一交易日结算价相比小涨36元；而0909合约收报6902元，保护板大涨216元，涨幅达3.23%。经此一都可以1目了然役，PTA两大合约之间存在的300元价差几乎已经消除。

郑商所盘后公布的持仓数据显示，PTA主力资金确实在往远月合约移仓。昨天，0905合约的持仓量锐减2万余手，至4.7万手；而0909合约的持仓却猛增1.9万手，至5.7万手，这也是0909合约的持仓量首次超越0905合约。

业内人士提醒，尽管远月合约昨日强势补涨，空0905、多0909的套利操作颇有斩获，但投资者仍需注意盘面变化。一旦PTA期货再次回归“近强远弱”，这种套利操作也可能会失败。

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